動感小芳

〔記者王蘭英／台北報導〕在全球經濟動盪之際，美國總統大選兩位候選人奧巴馬和麥肯，都指股神華倫．巴菲特是未來財政部長的合適人選。大塊文化本月最新出版的《巴菲特也會犯的錯》，不談他有多棒，把切入角度擺在他犯過的錯為什麼無價，是一本想要精進或了解投資技巧不容錯過的好書。 大塊文化表示，坊間對於這位當代傳奇人物有借錢許多迷思，《巴菲特也會犯的錯》一書試著要帶領讀者分辨迷思與現實的差異，事實上巴菲特並沒有一套必勝的投資法則，在他多年的投資操作中，也曾做過錯誤決定，但巴菲特犯錯率極低，每次犯錯的時間點相隔甚遠，不過，巴菲特有一特質是多數投資人欠缺的，那就是即使犯下明顯的錯誤借錢，他還是有辦法化危機為轉機，從他的錯誤「示範」，可以學到寶貴的經驗與啟發，這是巴菲特能夠躋身最成功投資人行列不容忽視的重要因素。 市面上雖然有許多關於巴菲特的投資專書，但《借錢巴菲特也會犯的錯》一書被美國CNBC節目主持人譽為目前所有關於巴菲特書籍當中最棒的一本。這本書傳授巴菲特策略的優缺點，以及適合和不適合的時機、了解巴菲特對分散風險的觀點如何隨著時間改變等。

記者王憶紅／特稿台壽保投信投資研究部協理許派一在帶領研究團隊時，最注重投資團隊的基本功以及基金中長期績效，許派一說，投資市場有很多昨是今非、今是昨非，要避免此種情形，就要特別注重個股的基本面，以及基金持股配置是否穩健，若一切都在掌握中，就不用太在意短期的績效波動。 許派一表示，投信公司操作要有一致性，因此研究團隊會以個股基本面為指標，在上千檔個股中，篩選出50-75檔股票，列為公司基金的核心持股名單。 在個股的基本面，許派一最注重公司的接單狀況、營收、毛利率變動、本借錢業獲利等，而信用不好的公司，則會被視為拒絕往來戶，許派一說，部分公司屢屢在月底發布營收利多，但隔月營收一公布，卻不如預期，此種公司的錯誤訊息，一定會造成研究員對個股獲利估算模式的失準，因此即使該公司是市場熱門股，也一定會將這借錢些個股排除在核心持股名單上。 台壽保投信旗下基金經理人，會隨著基金性質不同，在50-75檔個股中，再篩選自己看好的股票，並調整投借錢資比重，而通常一檔基金持股不會超過40檔。 許派一說，每檔基金持股的70%，都是核心持股名單中的個股，也就是要中長期持有，而剩餘30%則是所謂的衛星持股，也就是視當時市場氣氛，例如除權息行情展開前，就要布局高除權息個股，但這些持股，都是短期。台壽保投信研究團隊會積極追蹤核心持股個股的相關數據，並在周會、月會提出意見，進而調整個股名單。 許派一說，基金一開始的布局優劣，就已決定了績效好壞，若配置得當，就不要在乎短期淨值的高低變化，畢竟股市高深莫測，投資過程一定會有起伏波動。 面對金融海嘯，許派一此時責任就是要提醒經理人，如果股市一反彈，哪個族群將是市場主流，經理人做好佈局那些個股嗎？

美股尚未止跌 仍應保守 記者王憶紅／特稿 上週以美國聯準會（Fed）為首的各國央行，相繼宣佈降息，但全球股市並不領情，美股甚至二個交易日重挫800多點，上週五因雙十假期，國內股市休市一日，逃過一劫。避免台股補跌，行政院昨日宣布三大救市措施，包括縮小台股跌幅3.5%、禁止放空措施延到10月底，以及國安基金持續進場，但台壽保投信投研部協理許派一表示，台股目前最重要的是信心不足，措施再多，也只是舒緩投資人恐慌的心情，在美股尚未止穩之前，投資人仍應保守以對。 台股跌幅縮小 更為危險 行政院昨日宣布台股跌幅縮小到3.5%，但漲幅維持7%不變，許派一認為，如此台股成交量恐將更進一步縮小，且投資人考量流動性問題，避免未來出脫借錢不易，可能直接就將個股摜壓到跌停，且此項措施，只是讓下跌的時間拖更久，跌停家數更多。 許派一認為，台股目前的關鍵是投資人信心不足，縮小台股跌幅，只是改變遊戲規則，是沒有用的。 許派一說，台股跌幅比次貸風暴核心的美股重，主要是擔憂利空尚未出盡，賣壓未宣洩完畢，因此長期買盤也不敢進場。 而目前最大的買盤是政府國安基金，但政府護盤也只是只守不攻，在無法扭轉技術線型以及投資人信心下，借錢長痛不如短痛，不如讓市場再報利空，才能讓股市加速趕底，以跌止跌。 許派一說，全球景氣不佳，企業第三季季報也不會很好看，預期台股在10月底季報出爐前，股市都將持續的震盪，但11月後股市應該就會出現反彈。 許派一分析，就國際股市方面，金融風暴從美國開始，已蔓延到歐洲，甚至導致北歐國家冰島破產，預期80-90%的利空都浮出，而各國政府積極作多，多國央行陸續降息，急欲解決金融動盪，但此次的全球金融問題，即使下重藥也不可能會立刻見到效果，但至少多國政府已經開了藥方、卯足借錢力要挽救經濟，因此，對全球未來景氣不要太悲觀。 年底作帳行情 11月反彈 在國內方面，明年經濟景氣還是不好，每股獲利衰退，這是眾所皆知，因此鴻海、宏達電、台積電等大型指標股近期都往下探底，反映的就是明年景氣疑慮，換言之，明年的景氣衰退已提前反應；而在跌深反彈，且年底將到，在年報作帳行情、大股東質押回補、以及明年紅包行情帶動下，預期11-12月會有20-30%的反彈。

記者王憶紅／特稿 台壽保投信投資研究部協理許派一談到個人投資理財時表示，自己在廚房（股市）作廚師，就不要還當個客人，否則一定會有衝突，避免公器私用，以及投資時的心情起伏影響生活品質，個人理財主要以定存為主。 1989年進入股市的許派一，在看過太多股海載浮載沉後表示，太多聰明人投入股市，而人外有人，天外有天，投資大師華倫巴菲特，全球也才一個，且將時間拉長，投資失敗案例永遠比成功的多。 因此，注重生活情趣的許派一說，投資不是將現有的幸福去買未來的夢，是要借錢把握當下的生活品質，不要倒果為因。 許派一建議投資人，將收入的1/3定存，作為養老退休本，1/3作為一般生活開銷，剩餘的1/3，也就是閒錢，才用作理財投資。 而在眾多理財工具中，許派一認為，基金的投資是將投資交給專業經理人去處理，相對勞心費力的時間比較少，而一定要視自己對風險的承受度，做好借錢資產配置，不要重押在一個標的，最好區域、產品都要分散，切記不能用融資投資，且一定要波段的操作。 許派借錢一說，目前金融環境的波動大，股市上漲、下跌的周期變化迅速，而今年以來全球除部分政府公債、黃金商品未下跌之外，幾乎投資所有金融商品都虧錢，不過，若投資人釐清投資理財是手段，是讓生活更好的手段，賺錢只是中繼站的觀念後，得失心就不會很大，但許多投資人將賺錢當作目的，這樣得失心就會相當大，甚至影響到正常生活作息。 許派一強調，當前投資市場正受到次級房貸的襲擊，而根據過去經驗，投資市場歷經亞洲金融風暴、SARS、911等事件後，還是會起來，投資人此時要耐心等待，就如電影海角七號中日本歌手中村介所說的----「下雨時，何不期待彩虹？」

記者楊雅民／專題報導景氣低迷，消費者荷包縮水，「開源」不易，不少消費者轉而使出渾身解數「節流」，下午茶代替正餐、團購、紅利集點、帶便當、上下班共乘計程車，一點一滴省錢。 欣葉餐廳就觀察到，該餐廳吃到飽的日本料理，下午茶時段雖然菜色選擇較正餐時段少一些，價格卻是正餐時段約75折，不少精打細算的消費者，乾脆改在下午二點半至四點半的下午茶時段來用餐，平日一頓大約可省下近200元，假日甚至可省下近300元。 點水樓江浙料理總經理周明芬也指出，景氣低迷，該品牌今年就擴大產品的價格帶，從每個人400元至700元的套餐選擇一網打盡，消費者荷包多一點，可以吃貴一點，荷借錢包少些，就吃便宜些。 其中，點水樓開在SOGO百貨的復興店，今年暑假首度在下午茶時段推出299元、369元吃到飽的餐點，更創造了下午茶銷售奇蹟，7、8月下午茶時間全部客滿，連SOGO百貨的員工都很訝異。 透過團購以量制價更是不景氣另一發燒的購物現象，在網路上常常可見一些新嫁娘號召其他新嫁娘合購喜餅，若採購量愈大，愈能跟喜餅業者拗到好折扣，若能拗到六折、六五折，買三萬元的喜餅，一口氣就省下一萬至一萬二千元。 全家便利商店經理林翠娟則觀察到，辦公室裡帶便當的同事變借錢多了，而且以前帶便當的人以女同事居多，現在連男同事都加入帶便當行列，她分析，男生向來講求便利性，若連男生都開始帶便當，代表外食漲價，已影響外食族消費意願。 計程車、私人轎車共乘的情況也變得普遍，像是從台北到基隆，很多上班族在下班時間就會到固定地點共乘車子回家，共乘計程車和私人轎車每人50元，加減補貼一些油錢和過路費。 以往消費者不太借錢在意的紅利點數，在荷包縮水的當下，每點都變得很值錢，不少消費者開始會斤斤計較，比較各大通路紅利集點的價值，並認真地集點。 像是統一超商現在就狂打icash紅利集點折抵現金、全家便利商店則強打HAPPY GO點數折抵現金，互搶客人，平均消費200元可折抵1元，雖是蠅頭小利，已有愈來愈多消費者懂得斤斤計較，聰明的集點換現金。